Au 27 août 2026Alphabet présente un profil financier solide, mais son action GOOG reste exposée au coût du développement de l’intelligence artificielle et aux procédures visant ses activités numériques. Le groupe s’appuie sur Google Services, Google Cloud et Other Bets, trois segments dont les modèles économiques ne produisent pas les mêmes revenus ni les mêmes risques.
Le marché veut des preuves.
Google Services, Google Cloud, Other Bets : le périmètre
Pour rappel, Alphabet a été créée en 1998 et son siège se trouve à Mountain View, en Californie, selon Yahoo Finance. Le groupe fonctionne autour de Google Services, Google Cloud et Other Bets.
Google Services rassemble la recherche en ligne, la publicité, Android, Chrome, Gmail, Google Drive, Google Maps, Google Photos, Google Play et YouTube. Le segment comprend également les appareils, les applications, les achats intégrés et des abonnements comme YouTube Premium, YouTube Music, YouTube TV et Google One.
Google Cloud facture des services à la consommation et par abonnement. Son offre couvre l’infrastructure d’intelligence artificielle, la plateforme Vertex AI, les services Gemini pour les entreprises, la cybersécurité, les outils de données et Google Workspace. Other Bets vend des services de transport et liés à Internet, selon Yahoo Finance.
402,84 milliards : le chiffre ne raconte pas tout
Selon StockAnalysis, le chiffre d’affaires d’Alphabet a atteint 402,84 milliards de dollars en 2025, soit une hausse de 15,09 % sur un an. Il s’élevait à 350,02 milliards de dollars en 2024. Le résultat publié a progressé de 32,01 %, à 132,17 milliards de dollars.
Le total doit être ventilé
Le chiffre d’affaires global ne permet pas de mesurer seul la performance de chaque segment. Google Services fournit les activités publicitaires et grand public. Google Cloud doit transformer ses infrastructures d’IA et ses offres Gemini en ventes, en abonnements et en marges durables. Cette ventilation compte davantage à mesure que les dépenses liées aux modèles et aux infrastructures augmentent.
Au 27 août 2026StockAnalysis affichait une note moyenne « Strong Buy » attribuée par 63 analystes. La même fiche indiquait un objectif de cours à douze mois de 422,34 dollars, présenté comme supérieur de 25 % au dernier cours utilisé. Ce chiffre décrit une anticipation, pas un résultat acquis. Les taux d’intérêt, les comptes trimestriels, les décisions de justice et les annonces de produits peuvent modifier ce consensus.
L’IA entre dans la facture
Alphabet développe Gemini, renforce Google Cloud et ajoute des fonctions à AI Mode, son interface de recherche conversationnelle. Selon les informations relayées par StockAnalysis, AI Mode permet notamment de suivre un vol et de préparer ou réserver un voyage à partir d’une demande formulée en langage naturel.
Un sujet de CNBC relayé par StockAnalysis décrit aussi la volonté de Google de concurrencer Anthropic et Microsoft avec une tarification de l’IA présentée comme accessible. Des prix bas peuvent faciliter l’adoption, mais ils réduisent la marge disponible sur chaque contrat. L’analyse de GOOG doit donc porter sur l’utilisation des infrastructures, les ventes de Google Cloud et la monétisation de Gemini, pas uniquement sur le nombre de fonctions annoncées.
Il faudra comparer la croissance de Google Cloud, les revenus associés aux fonctions Gemini et l’évolution des dépenses consacrées aux serveurs et aux puces. Une progression des usages sans amélioration des marges signalerait que l’IA coûte encore plus qu’elle ne rapporte.
Le Play Store ajoute un risque chiffré
Reuters, relayée par StockAnalysis, rapportait en août 2026 que Google avait accepté un règlement de 260 millions de livres sterling avec des développeurs d’applications britanniques. Le dossier portait sur des pratiques anticoncurrentielles présumées sur le Play Store et l’accord permettait d’éviter un procès.
Ce règlement ne suffit pas à déterminer la trajectoire d’Alphabet. Il fournit toutefois un montant concret et rappelle les conséquences possibles d’un contentieux : indemnisation, modification des règles commerciales ou restriction de certaines pratiques. Pour l’action Alphabet GOOG, le risque réglementaire se mesure donc aussi à son effet sur les conditions de vente et sur les revenus des services concernés.
Le dossier britannique s’ajoute aux procédures qui entourent les grandes activités de Google, notamment la recherche, la publicité et les magasins d’applications. Le chiffre d’affaires de 2025 donne au groupe une base financière importante, mais cette base ne dispense pas Alphabet de démontrer que ses investissements dans l’IA créent des revenus et des marges.
L’IA doit payer son coût.
